北京航空航天大学经济管理学院金融系主办的“融实论坛”2023学年第3期（总第44期）于2023年4月27日晚在线下举办。本期融实论坛主讲嘉宾为北京大学研究员张瑞勋。
本期融实论坛由我院金融系张军欢副教授主持，经管学院赵尚梅教授、蒋虹副教授参与了本期论坛，学院本科生、硕士生和博士生共同聆听了张瑞勋研究员的精彩学术报告，并与张研究员进行了热烈的学术交流。
张瑞勋研究员在报告中分享了他最新的一项研究工作《Spectral Volume Models:High-Frequency Policy Periodicties in Intraday Trading Activities》。在该工作中，张研究员和他的团队提出了一个用于估计日内成交订单量周期性的框架，并对这种周期性现象进行了验证、解释与应用。研究中使用了深交所中所有股票和标普500成分股在2020年的全部交易日数据进行实证检验，发现日内成交订单量的周期性现象普遍存在于市场当中，并且美股存在周期性的频率段明显高于深交所。为解释这种现象，张研究员及其团队从信息和理论均衡两个角度提出假设，并从这两个假设造成的不同影响入手进行检验，最终认为应是算法交易者的影响导致的这种周期性。最后，该研究还将模型应用在了预测日内交易量和解释风险溢价两个方面。结果表明，在线性日内交易量预测模型中引入该框架估计出的周期项能够有效地提升拟合优度，并且在月内具有更强周期性的股票往往在当月具有更高的风险溢价。张研究员与参加融实论坛的师生们进行了深入的学术交流，讨论了研究中涉及到的相关问题。本期融实论坛学术报告在热烈讨论的氛围中圆满结束。
图 张军欢
文 庞正
审核：张瑞勋，张军欢
个人简介：张瑞勋，北京大学数学科学学院研究员、博雅青年学者，金融数学系副主任, 入选国家级海外高层次人才计划青年项目。2011年获北京大学数学与应用数学、经济学（双学位）学士学位，2015年获MIT应用数学博士学位。主要研究兴趣包括市场微观结构、绿色金融、金融市场演化模型等，主持国家重点研发计划青年科学家项目、国家自然科学基金面上项目等，出版专著Adaptive Markets Hypothesis和Biological Economics，2022 年获标普全球 ESG 学术研究奖。
